经济增速有所下降

　　“一季度经济将减速但仍是高增长。”申银万国高级宏观分析师李慧勇预计，随着雪灾影响的消失和灾后重建的展开，一季度工业增加值增速将恢复到16%左右；GDP增速将回落到10.1%左右。受出口放慢、进口加速影响，一季度贸易顺差将减少至415亿美元，同比下降10%，为2005年以来同期首次下降。

　　中金公司首席经济学家哈继铭更关注美国经济减速的影响。他认为，美国消费下滑直接影响中国出口和外贸顺差，并且通过乘数效应和全球效应影响中国投资和整体经济增长。“美国GDP增速下降一个百分点，中国GDP也下降一个百分点。”他预计，一季度我国GDP增速略高于10%。

　　李慧勇预计，3月份信贷投放大概为3800亿元，同比少增617亿元。一季度累计信贷投放1.43万亿元，占全年信贷投放限额的39.3%左右，高于央行控制目标4.3个百分点。

　　通胀水平上升

　　高盛亚洲经济学家宋宇表示，虽然在判断实体经济增长方面存在不确定因素，但无论用CPI、工业品出厂价格指数(PPI)还是企业商品价格指数来衡量，通货膨胀毫无疑问一直在上升而且已经处于高位。

　　李慧勇认为，由于春节消费的退潮和新鲜蔬菜价格的大幅度回落，食品价格将明显回落，从而带动3月份CPI涨幅回落至8.3%。一季度累计，CPI涨幅将达到8.1%，同比提高5.4个百分点；PPI涨幅达到6.3%，同比提高3.4个百分点。

　　哈继铭表示，商务部农产品价格指数已连续7周下跌，3月份平均价格环比下降2%。“按照这一趋势预测，3月份CPI涨幅可能为8.2%，比2月份有所下滑，但一季度CPI涨幅仍将达8%。”

　　他认为，由于近期美元加速贬值推高了输入型通胀压力，雪灾对于农产品的影响可能在未来数月持续，以及近期公布的旱情将带来农产品价格不确定性，预计全年CPI涨幅将达6.5-7%，其中上半年和下半年分别为8%和6%以下。

　　调控政策基调不变

　　“中国经济走势正处在关键阶段。”哈继铭认为，如果调控不当，经济今年胀、明年滞——2008年GDP增长9.5%、CPI上涨6.5%-7%，2009年GDP增长7.5%、CPI上涨3%。“这是因为出口放缓影响私人部门的投资将主要在明年体现，而支撑今年经济增长的一次性因素如奥运效应、政府换届和雪灾后重建也将消失。”

　　他说，在输入型通胀压力下，对通货膨胀既要防又要扛：紧货币防通胀、宽财政扛通胀。寻求反通胀和促增长“平衡点”的具体措施可能在下半年更多显现并向后者倾斜，今年加息最多一次、人民币升值前快后慢、全年对美元升10%、信贷调控上半年依然较紧。“如果政策得当，我国经济有望在美国衰退中实现软着陆，2008年GDP增长10%、CPI上涨6.5%-7%，2009年GDP增长9.5%、CPI上涨4%。”

　　李慧勇则认为，由于经济仍然保持较快增长、通货膨胀率仍然较高，宏观政策基调仍是“双防”。除了控制投资反弹、通胀扩散、信贷投放之外，由于人民币升值加快，热钱流入规模迅速增加，国家对跨境资本流动的控制也会加强。

　　宋宇也预计，政府将在未来几个月继续实施一揽子调控措施，可能包括进一步加息(年内共两次)并继续上调存款准备金率，继续控制银行放贷，允许人民币加速升值。预计未来12个月人民币对美元的升值幅度为12%。